Μπορεί το Τίτλος το swap Σημίτη και Goldman να επηρεάσει κεφαλαιακά την Εθνική τράπεζα στα stress tests;
Στο stress tests το Τίτλος παρά τους μηχανισμούς αντιστάθμισης κινδύνων αποτελεί πηγή ανησυχίας
Το Τίτλος που ανέρχεται σε 4,16 δισεκ. ευρώ θα μπορούσε να επηρεάσει δυσμενώς την Εθνική τράπεζα στα stress tests;
Ήδη η Εθνική έχει εγγράψει 73 εκατ από το Τίτλος στο β΄ τρίμηνο του 2017 ζημία.
Σε παρούσες αξίες η δυνητική ζημία θα ήταν πολλαπλάσια καθώς το Τίτλος μπορεί να έχει βελτιωθεί σε σχέση με το παρελθόν αλλά συνεχίζει να αποτελεί πηγή αβεβαιότητας.
Είναι ενδεικτικό ότι κάποια στιγμή στην σκοτεινή περίοδο του 2012 το Τίτλος από 4,8 δισεκ. αξία ονομαστική εμφανιζόταν να αποτιμάται….1,68 δισεκ. ευρώ.
Προφανώς και οι τιμές αποτίμησης του Τίτλος έχουν ανακάμψει και η ζημία αποτίμησης έχει εντυπωσιακά μειωθεί αλλά δεν έχει εξαλειφθεί.
Οπότε στο stress tests το Τίτλος παρά τους μηχανισμούς αντιστάθμισης κινδύνων αποτελεί πηγή ανησυχίας.
Εάν η ανησυχία είναι μικρή ή μεσαίας κλίμακας θα διαπιστωθεί στο μέλλον.
Τι είναι το Titlos;
Επί διακυβέρνησης Σημίτη η Ελλάδα σε συνεργασία με την Goldman Sachs δημιούργησαν ένα μηχανισμό ωραιοποίησης του χρέους μέσω swap.
Εν συνεχεία δημιουργήθηκε ένα SPV εταιρία ειδικού σκοπού το 2008 από την Εθνική τράπεζα για να διαχειριστεί το swap.
Τότε στην διοίκηση της Εθνικής τράπεζας ήταν ο Τάκης Αράπογλου και ο Άνθιμος Θωμόπουλος ενώ treasurer της Εθνικής ήταν τότε ο σημερινός διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής τράπεζας Λεωνίδας Φραγκιαδάκης ο οποίος χειρίστηκε και μεγάλο μέρος του σχεδιασμού.
Η Εθνική πήρε πάνω της το swap του ελληνικού κράτους με την Goldman Sachs υπό την μορφή δανείου ύψους 5 δισεκ. ευρώ.
Η Εθνική λοιπόν αποφάσισε να πάρει πάνω της μέρος του ελληνικού χρέους που μετατράπηκε σε δάνειο 5 δισεκ. ευρώ για να μειώσει το χρέος και με δέλεαρ ότι θα κερδίσει εφάπαξ 160 με 170 εκατ ευρώ το 2008.
Το Titlos που αποτελεί πλέον μηχανισμό τιτλοποίησης αυτού του swaps μέσω SPV εταιρία ειδικού σκοπού με έδρα την Βρετανία, λήγει τον Σεπτέμβριο του 2037.
Το 2008 όταν δημιουργήθηκε το SPV συμφωνήθηκε να έχει επιτόκιο euribor 6 μηνών τότε 2,945% +0,50% περιθώριο δηλαδή το επιτόκιο που λάμβανε η Εθνική ήταν 3,44%.
Επειδή το επιτόκιο είναι κυμαινόμενο το Euribor έχει υποχωρήσει στους 6 μήνες στο -0,27% +0,50% δηλαδή το επιτόκιο που λαμβάνει η Εθνική είναι 0,23% δηλαδή σχεδόν τίποτε σε ετήσια βάση.
Τι πραγματικά συμβαίνει;
Το Titlos δεν είναι απλά ένα κρυμμένο δάνειο.
Εμφανίζεται ως δάνειο αλλά στην πραγματικότητα είναι χρέος προκλητικά κρυμμένο χρέος του ελληνικού κράτους που το μετέτρεψε με λογιστικά κόλπα σε δάνειο.
Άρα το ελληνικό χρέος δεν είναι 320 δισεκ. αλλά 324,3 δισεκ. καθώς το αρχικό ποσό των 5 δισεκ. του Titlos έχει μειωθεί στα 4,16 δισεκ.
Το πρόβλημα όμως δεν είναι ότι το ελληνικό κράτος ουσιαστικά έχει κάνει απάτη και κρύψει 4,16 δισεκ. χρέους στην Εθνική τράπεζα με την μορφή δανείου.
Το πρόβλημα είναι ότι ούτε το ελληνικό κράτος μπορεί να πάρει πίσω το δάνειο, ούτε να αλλάξει τους όρους π.χ. να αυξήσει το επιτόκιο γιατί θα αναγνωριστεί αμέσως ως χρέος ούτε η Εθνική να πετάξει από πάνω της ένα χείριστο και προβληματικό δάνειο όπως το Titlos.
Το ελληνικό δημόσιο δεν μπορεί να αλλάξει όρους, να τροποποιήσει ή να το ανακτήσει ή αποπληρώσει γιατί απλά θα χρειαστεί 4,16 δισεκ.
Όμως η Εθνική τράπεζα θυμίζουμε είχε γράψει αρχικά πρόβλεψη 720 εκατ και το 2011 περίπου 500 εκατ ζημία, εν συνεχεία το 2013-2014 επιχειρήθηκε ανάκτηση μέρους αυτής της ζημίας, ξανάγραψε ζημία 74 εκατ στο β΄ τρίμηνο του 2017 και έπεται συνέχεια….
Από το Titlos σωρευτικά η Εθνική θα μπορούσε να εγγράψει ζημία 660 εκατ.
Το Titlos είναι το ένοχο μυστικό του ελληνικού κράτους, ωστόσο δεν μπορεί να κάνει απολύτως τίποτε γιατί οποιαδήποτε τροποποίηση θα το καταστήσει… χρέος.
Από την άλλη πλευρά η Εθνική τράπεζα έχει επωμιστεί και εγκλωβιστεί σε ένα απαράδεκτο SPV το οποίο για 160 εκατ του 2008 ζημιώνει την τράπεζα και φέρνει σε πολύ δύσκολη θέση κράτος και τραπεζικό σύστημα.
Το Titlos είναι η αμαρτία του παρελθόντος που συνεχίζει κατά τρόπο απαράδεκτο να επιβαρύνει την Εθνική τράπεζα.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Εθνική τράπεζα θα πρέπει να αναζητήσει νομική φόρμουλα ώστε να σπάσει αυτό το SPV Titlos καθώς υπάρχει κίνδυνος να επωμιστεί και άλλες ζημίες στο μέλλον.
Λήξεις του Titlos
Principal Amount Outstanding at end of Interest Payment Date
σε ευρώ
September 2009 5,065,241,701.91
March 2010 5,017,475,966.43
September 2010 4,968,699,121.85
March 2011 4,918,889,764.94
September 2011 4,867,745,606.83
March 2012 4,815,799,257.46
September 2012 4,762,168,457.77
March 2013 4,708,285,902.98
September 2013 4,652,354,242.23
March 2014 4,596,159,903.23
September 2014 4,537,192,730.24
March 2015 4,479,223,691.00
September 2015 4,418,058,369.24
March 2016 4,356,593,002.76
September 2016 4,293,480,699.99
March 2017 4,229,731,435.70
September 2017 4,163,558,374.33
March 2018 4,097,074,014.39
September 2018 4,028,061,991.33
March 2019 3,958,725,191.94
September 2019 3,886,752,407.23
March 2020 3,814,040,311.63
September 2020 3,738,562,233.63
March 2021 3,662,713,236.03
September 2021 3,585,258,660.49
March 2022 3,506,164,520.01
September 2022 3,424,951,364.12
March 2023 3,342,918,015.13
September 2023 3,257,766,525.72
March 2024 3,171,740,004.30
September 2024 3,082,925,185.63
March 2025 2,993,691,578.28
September 2025 2,900,057,701.04
March 2026 2,808,004,886.80
September 2026 2,710,879,936.34
March 2027 2,613,276,873.74
September 2027 2,513,607,741.37
March 2028 2,411,828,804.47
September 2028 2,306,751,354.12
March 2029 2,201,177,909.43
September 2029 2,091,592,382.47
March 2030 1,981,489,459.39
September 2030 1,867,202,445.79
March 2031 1,752,375,716.11
September 2031 1,631,888,060.10
March 2032 1,511,444,807.12
September 2032 1,388,452,001.27
March 2033 1,262,855,673.41
September 2033 1,133,895,052.83
March 2034 1,003,630,900.46
September 2034 868,417,029.13
March 2035 732,564,092.97
September 2035 591,549,202.19
March 2036 449,083,969.13
September 2036 300,401,790.42
March 2037 154,226,325.63
September 2037 0.00
www.bankingnews.gr ΠΗΓΗ
Ήδη η Εθνική έχει εγγράψει 73 εκατ από το Τίτλος στο β΄ τρίμηνο του 2017 ζημία.
Σε παρούσες αξίες η δυνητική ζημία θα ήταν πολλαπλάσια καθώς το Τίτλος μπορεί να έχει βελτιωθεί σε σχέση με το παρελθόν αλλά συνεχίζει να αποτελεί πηγή αβεβαιότητας.
Είναι ενδεικτικό ότι κάποια στιγμή στην σκοτεινή περίοδο του 2012 το Τίτλος από 4,8 δισεκ. αξία ονομαστική εμφανιζόταν να αποτιμάται….1,68 δισεκ. ευρώ.
Προφανώς και οι τιμές αποτίμησης του Τίτλος έχουν ανακάμψει και η ζημία αποτίμησης έχει εντυπωσιακά μειωθεί αλλά δεν έχει εξαλειφθεί.
Οπότε στο stress tests το Τίτλος παρά τους μηχανισμούς αντιστάθμισης κινδύνων αποτελεί πηγή ανησυχίας.
Εάν η ανησυχία είναι μικρή ή μεσαίας κλίμακας θα διαπιστωθεί στο μέλλον.
Τι είναι το Titlos;
Επί διακυβέρνησης Σημίτη η Ελλάδα σε συνεργασία με την Goldman Sachs δημιούργησαν ένα μηχανισμό ωραιοποίησης του χρέους μέσω swap.
Εν συνεχεία δημιουργήθηκε ένα SPV εταιρία ειδικού σκοπού το 2008 από την Εθνική τράπεζα για να διαχειριστεί το swap.
Τότε στην διοίκηση της Εθνικής τράπεζας ήταν ο Τάκης Αράπογλου και ο Άνθιμος Θωμόπουλος ενώ treasurer της Εθνικής ήταν τότε ο σημερινός διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής τράπεζας Λεωνίδας Φραγκιαδάκης ο οποίος χειρίστηκε και μεγάλο μέρος του σχεδιασμού.
Η Εθνική πήρε πάνω της το swap του ελληνικού κράτους με την Goldman Sachs υπό την μορφή δανείου ύψους 5 δισεκ. ευρώ.
Η Εθνική λοιπόν αποφάσισε να πάρει πάνω της μέρος του ελληνικού χρέους που μετατράπηκε σε δάνειο 5 δισεκ. ευρώ για να μειώσει το χρέος και με δέλεαρ ότι θα κερδίσει εφάπαξ 160 με 170 εκατ ευρώ το 2008.
Το Titlos που αποτελεί πλέον μηχανισμό τιτλοποίησης αυτού του swaps μέσω SPV εταιρία ειδικού σκοπού με έδρα την Βρετανία, λήγει τον Σεπτέμβριο του 2037.
Το 2008 όταν δημιουργήθηκε το SPV συμφωνήθηκε να έχει επιτόκιο euribor 6 μηνών τότε 2,945% +0,50% περιθώριο δηλαδή το επιτόκιο που λάμβανε η Εθνική ήταν 3,44%.
Επειδή το επιτόκιο είναι κυμαινόμενο το Euribor έχει υποχωρήσει στους 6 μήνες στο -0,27% +0,50% δηλαδή το επιτόκιο που λαμβάνει η Εθνική είναι 0,23% δηλαδή σχεδόν τίποτε σε ετήσια βάση.
Τι πραγματικά συμβαίνει;
Το Titlos δεν είναι απλά ένα κρυμμένο δάνειο.
Εμφανίζεται ως δάνειο αλλά στην πραγματικότητα είναι χρέος προκλητικά κρυμμένο χρέος του ελληνικού κράτους που το μετέτρεψε με λογιστικά κόλπα σε δάνειο.
Άρα το ελληνικό χρέος δεν είναι 320 δισεκ. αλλά 324,3 δισεκ. καθώς το αρχικό ποσό των 5 δισεκ. του Titlos έχει μειωθεί στα 4,16 δισεκ.
Το πρόβλημα όμως δεν είναι ότι το ελληνικό κράτος ουσιαστικά έχει κάνει απάτη και κρύψει 4,16 δισεκ. χρέους στην Εθνική τράπεζα με την μορφή δανείου.
Το πρόβλημα είναι ότι ούτε το ελληνικό κράτος μπορεί να πάρει πίσω το δάνειο, ούτε να αλλάξει τους όρους π.χ. να αυξήσει το επιτόκιο γιατί θα αναγνωριστεί αμέσως ως χρέος ούτε η Εθνική να πετάξει από πάνω της ένα χείριστο και προβληματικό δάνειο όπως το Titlos.
Το ελληνικό δημόσιο δεν μπορεί να αλλάξει όρους, να τροποποιήσει ή να το ανακτήσει ή αποπληρώσει γιατί απλά θα χρειαστεί 4,16 δισεκ.
Όμως η Εθνική τράπεζα θυμίζουμε είχε γράψει αρχικά πρόβλεψη 720 εκατ και το 2011 περίπου 500 εκατ ζημία, εν συνεχεία το 2013-2014 επιχειρήθηκε ανάκτηση μέρους αυτής της ζημίας, ξανάγραψε ζημία 74 εκατ στο β΄ τρίμηνο του 2017 και έπεται συνέχεια….
Από το Titlos σωρευτικά η Εθνική θα μπορούσε να εγγράψει ζημία 660 εκατ.
Το Titlos είναι το ένοχο μυστικό του ελληνικού κράτους, ωστόσο δεν μπορεί να κάνει απολύτως τίποτε γιατί οποιαδήποτε τροποποίηση θα το καταστήσει… χρέος.
Από την άλλη πλευρά η Εθνική τράπεζα έχει επωμιστεί και εγκλωβιστεί σε ένα απαράδεκτο SPV το οποίο για 160 εκατ του 2008 ζημιώνει την τράπεζα και φέρνει σε πολύ δύσκολη θέση κράτος και τραπεζικό σύστημα.
Το Titlos είναι η αμαρτία του παρελθόντος που συνεχίζει κατά τρόπο απαράδεκτο να επιβαρύνει την Εθνική τράπεζα.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Εθνική τράπεζα θα πρέπει να αναζητήσει νομική φόρμουλα ώστε να σπάσει αυτό το SPV Titlos καθώς υπάρχει κίνδυνος να επωμιστεί και άλλες ζημίες στο μέλλον.
Λήξεις του Titlos
Principal Amount Outstanding at end of Interest Payment Date
σε ευρώ
September 2009 5,065,241,701.91
March 2010 5,017,475,966.43
September 2010 4,968,699,121.85
March 2011 4,918,889,764.94
September 2011 4,867,745,606.83
March 2012 4,815,799,257.46
September 2012 4,762,168,457.77
March 2013 4,708,285,902.98
September 2013 4,652,354,242.23
March 2014 4,596,159,903.23
September 2014 4,537,192,730.24
March 2015 4,479,223,691.00
September 2015 4,418,058,369.24
March 2016 4,356,593,002.76
September 2016 4,293,480,699.99
March 2017 4,229,731,435.70
September 2017 4,163,558,374.33
March 2018 4,097,074,014.39
September 2018 4,028,061,991.33
March 2019 3,958,725,191.94
September 2019 3,886,752,407.23
March 2020 3,814,040,311.63
September 2020 3,738,562,233.63
March 2021 3,662,713,236.03
September 2021 3,585,258,660.49
March 2022 3,506,164,520.01
September 2022 3,424,951,364.12
March 2023 3,342,918,015.13
September 2023 3,257,766,525.72
March 2024 3,171,740,004.30
September 2024 3,082,925,185.63
March 2025 2,993,691,578.28
September 2025 2,900,057,701.04
March 2026 2,808,004,886.80
September 2026 2,710,879,936.34
March 2027 2,613,276,873.74
September 2027 2,513,607,741.37
March 2028 2,411,828,804.47
September 2028 2,306,751,354.12
March 2029 2,201,177,909.43
September 2029 2,091,592,382.47
March 2030 1,981,489,459.39
September 2030 1,867,202,445.79
March 2031 1,752,375,716.11
September 2031 1,631,888,060.10
March 2032 1,511,444,807.12
September 2032 1,388,452,001.27
March 2033 1,262,855,673.41
September 2033 1,133,895,052.83
March 2034 1,003,630,900.46
September 2034 868,417,029.13
March 2035 732,564,092.97
September 2035 591,549,202.19
March 2036 449,083,969.13
September 2036 300,401,790.42
March 2037 154,226,325.63
September 2037 0.00
www.bankingnews.gr ΠΗΓΗ
- Aκούστε τον Greg Palast - στο 16 λεπτό αν και αξίζει να ακούσετε όλη την συνέντευξη - για το ρόλο της Goldman Sachs.
- EΡΩΤ. "Στο βούλευμα οι εφέτες αναφέρονται και στο swap της Goldman Sachs του
2001 με το οποίο μπήκαμε κρύβοντας έλλειμμα στο ευρώ. Στις ΗΠΑ η
Goldman κατηγορήθηκε γι” αυτό και υποστήριξε ότι για να κάνει αυτή τη
“δουλειά” πήρε αμοιβή 1 δις δολλάρια. Όταν την ρώτησαν σχετικά είπε ότι
εκείνη κράτησε τα 735 εκατομμύρια και για τα άλλα 265 είπε “ρωτήστε την
Ελληνική Κυβέρνηση για το ποιοί πήραν αυτό το ποσό”. Σχετική έρευνα γι
αυτή την υπόθεση έκανε η ελληνική δικαιοσύνη με τον Εισαγγελέα Γιάννη
Αγγελή. Τι γνωρίζετε εσείς γι αυτό το σκέλος της υπόθεσης;
ΑΠΑΝΤΗΣΗ: Εφόσον υποστήριξε κάτι τέτοιο η ίδια η Goldman Sachs δεν έχω λόγο να την αμφισβητήσω! Και δεν μπορώ να ξέρω ποιος ωφελήθηκε με το ποσό της «προμήθειας» των 265 εκατομμυρίων – καλό θα ήταν πάντως να ερωτηθεί η τότε «Ελληνική Κυβέρνηση για το ποιοί πήραν αυτό το ποσό». Αυτό όμως που ξέρω είναι ότι το τότε swap του Σημίτη (που έγινε για να μπούμε στο Ευρώ) ήταν αξίας περίπου 2,8 δισεκατομμυρίων το 2001 και κατέληξε να «κοστίζει» 21 δισεκατομμύρια το 2009. Ήταν τότε που ο κ. Randermacher, Διευθυντής της Eurostat, αποφάσισε να το διαιρέσει δια 4 και να «φορτώσει» το ένα τέταρτο αυτού του ποσού στο έλλειμμα του 2009 – μία ενέργεια τελείως αυθαίρετη που έγινε για πρώτη φορά τότε, και μόνο για την Ελλάδα (αλλά για καμία άλλη Ευρωπαϊκή χώρα που είχε καταφύγει σε παρόμοιες αλχημείες με swaps). Αυτό αποτέλεσε την πρώτη προσωπική μου διένεξη με τον Γεωργίου, όταν υποψιάστηκα δηλαδή ότι προετοιμαζότανε μια «εμπλοκή» του swap του 2001 με το έλλειμμα του 2009! Το έναυσμα για αυτήν την υποψία ήταν ένα πολύ αρνητικό δημοσίευμα του ιδίου του Radermacher στις 8.9.2010 στο Bloomberg σχετικά με την δήθεν καθυστέρηση της Ελλάδας να αποκαλύψει τις «μυστικές» συμφωνίες με τα swaps ώστε να αποκαλυφθεί το πραγματικό χρέος! Ως αποτέλεσμα μάλιστα του δημοσιεύματος ήταν να εκτιναχτούν τα spreads δεκαετών ομολόγων στις 980 μονάδες βάσης ενώ μέχρι τότε δείχνανε τάσεις αποκλιμάκωσης. Ωσάν κάποιος να ήθελε με κάθε τρόπο να μας εμποδίσει να ξαναβγούμε στις Αγορές για τις δανειακές μας ανάγκες και να μείνουμε υποταγμένοι στην Τρόικα! Υπενθυμίζω ότι μετά την ανακοίνωση της Eurostat και της μονοπρόσωπης ΕΛΣΤΑΤ του Γεωργίου για το τελικό ποσοστό του ελλείματος του 15,4% το Νοέμβριο του 2010, τα spreads ξεπέρασαν τις 3000 μονάδες! Και ήταν τότε που «νομιμοποιήθηκε» το πρώτο Μνημόνιο και επιβλήθηκαν τα επαχθή μέτρα από τα οποία ακόμη υποφέρουμε σήμερα..όλο το άρθρο εδώ
Γιγάντιο σκάνδαλο 13 δις με υπογραφή Σημίτη...;;;
- Aκούστε τον κ. Λογοθέτη - Αντιπρόεδρο της ΕΛΣΤΑΤ - να μιλάει για τα swaps Σημίτης.
Η Goldman Sachs, το swap, το TITLOS και η ενδεχόμενη χειραγώγηση του Ελληνικού Δημοσίου Χρέους ( του Γιάννη Π Κυριακόπουλου )
Πληρώνουμε την Παρασκευή το «αμαρτωλό» swap “titlos” της Goldman Sachs
Η Titlos Plc/Εθνικη ( swap Goldman Sachs Σημιτης) ανοιγει τρυπα στην Εθνικη Τραπεζα!
ΔΕΝ ΚΟΥΡΕΨΑΝ ΤΟ SWAP ΤΗΣ GOLDMAN SACHS!
Το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο δικαίωσε την ΕΚΤ για μη δημοσιοποίηση εγγράφων για την Ελλάδα
*...μόλις πήρατε μια απάντηση στο πως και ποιοί έχουν χρήμα να κινούν τα νήματα, παρ' ότι ανεπάγγελτοι και πολιτικά νεκροί.
Σχόλια