Πολύ μεγάλη για να σωθεί η Deutsche Bank
Την εκτίμηση ότι η Deutsche Bank είναι πολύ μεγάλη για να
σωθεί, είτε με bailout, είτε με bail-in, διατυπώνει η ανεξάρτητη
εταιρεία επενδυτικών μελετών Phoenix Capital.
Παράλληλα, προειδοποιεί πως τόσο η ΕΚΤ, όσο και η Γερμανία δε μπορούν αν σταματήσουν την επερχόμενη κατάρρευσή της, που θα είναι καταστροφική για τον χρηματοπιστωτικό κόσμο συνολικά.
Αναλυτικότερα, η Phoenix Capital αναφέρει:
Ας μιλήσουμε για τη Deutsche Bank.
Η Deutsche Bank είναι η 11η μεγαλύτερη τράπεζας στον κόσμο.
Έχει στοιχεία ενεργητικού ύψους 1,8 τρισ. δολαρίων και πάνω από 60 τρισ. δολάρια στο βιβλίο παραγώγων της.
Από άποψη ισολογισμού, ο ισολογισμός της Deutsche Bank είναι 50% του ΑΕΠ της Γερμανίας.
Σε συγκρίσιμα μεγέθη, θα ήταν σαν η JPMorgan να ήταν τράπεζα 9 τρισ. δολαρίων.
Τόσο ισχυρό είναι η θέση της Deutsche Bank στη Γερμανία.
Ωστόσο, το πραγματικό πρόβλημα της Deutsche Bank, σε ό,τι απασχολεί τις αγορές, είναι το βιβλίο παραγώγων της.
Όπως αναφέραμε προηγουμένως, η Deutsche Bank έχει 60 τρισ. δολάρια σε παράγωγα.
Και σε αντίθεση με τους υπόλοιπους γίγαντες παραγώγων του χρηματοπιστωτικού κόσμου (π.χ. η JPMorgan έχει 52 τρισ. δολάρια σε παράγωγα), η Deutsche Bank έχει την έδρα της στην Ευρώπη.
Ποιες είναι οι διαφορές;
Η Ευρώπη είναι που η πολιτική των αρνητικών επιτοκίων, το Brexit και η έκθεση στο τραπεζικό σύστημα -που είναι υπερφορτωμένη- έχουν δημιουργήσει ένα καταστροφικό κοκτέιλ.
Τι ακριβώς έχει πλήξει της Deutsche Bank μένει να αποδειχτεί.
Αλλά κάτι συνέβη τις δύο πρώτες εβδομάδες του Σεπτεμβρίου που οδήγησαν την αγορά σε κατάρρευση.
Οι μετοχές της Deutsche Bank υποχώρησαν συνολικά 27% από τότε.
Η πορεία της μετοχής της Deutsche Bank
Τώρα βρισκόμαστε στην πλήρη κορύφωση του πανικού.
Αυτή η τράπεζα είναι πολύ μεγάλη για να διασωθεί, είτε με bailout, είτε με bail-in.
Επιπροσθέτως, αυτό το τεράστιο βιβλίο παραγώγων συνδέει τη Deutsche Bank με πάνω από 200 χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Η πτώση της Deutsche Bank θα είναι καταστροφική.
Θα μπορούσε, δε, να οδηγήσει σε κραχ τύπου 2008.
Για να είμαστε απότομοι, δεν μπορούμε να βρούμε έναν τρόπο που η Γερμανία ή η ΕΚΤ μπορεί να σταματήσει αυτή την καταστροφή.
Παράλληλα, προειδοποιεί πως τόσο η ΕΚΤ, όσο και η Γερμανία δε μπορούν αν σταματήσουν την επερχόμενη κατάρρευσή της, που θα είναι καταστροφική για τον χρηματοπιστωτικό κόσμο συνολικά.
Αναλυτικότερα, η Phoenix Capital αναφέρει:
Ας μιλήσουμε για τη Deutsche Bank.
Η Deutsche Bank είναι η 11η μεγαλύτερη τράπεζας στον κόσμο.
Έχει στοιχεία ενεργητικού ύψους 1,8 τρισ. δολαρίων και πάνω από 60 τρισ. δολάρια στο βιβλίο παραγώγων της.
Από άποψη ισολογισμού, ο ισολογισμός της Deutsche Bank είναι 50% του ΑΕΠ της Γερμανίας.
Σε συγκρίσιμα μεγέθη, θα ήταν σαν η JPMorgan να ήταν τράπεζα 9 τρισ. δολαρίων.
Τόσο ισχυρό είναι η θέση της Deutsche Bank στη Γερμανία.
Ωστόσο, το πραγματικό πρόβλημα της Deutsche Bank, σε ό,τι απασχολεί τις αγορές, είναι το βιβλίο παραγώγων της.
Όπως αναφέραμε προηγουμένως, η Deutsche Bank έχει 60 τρισ. δολάρια σε παράγωγα.
Και σε αντίθεση με τους υπόλοιπους γίγαντες παραγώγων του χρηματοπιστωτικού κόσμου (π.χ. η JPMorgan έχει 52 τρισ. δολάρια σε παράγωγα), η Deutsche Bank έχει την έδρα της στην Ευρώπη.
Ποιες είναι οι διαφορές;
Η Ευρώπη είναι που η πολιτική των αρνητικών επιτοκίων, το Brexit και η έκθεση στο τραπεζικό σύστημα -που είναι υπερφορτωμένη- έχουν δημιουργήσει ένα καταστροφικό κοκτέιλ.
Τι ακριβώς έχει πλήξει της Deutsche Bank μένει να αποδειχτεί.
Αλλά κάτι συνέβη τις δύο πρώτες εβδομάδες του Σεπτεμβρίου που οδήγησαν την αγορά σε κατάρρευση.
Οι μετοχές της Deutsche Bank υποχώρησαν συνολικά 27% από τότε.
Η πορεία της μετοχής της Deutsche Bank
Τώρα βρισκόμαστε στην πλήρη κορύφωση του πανικού.
Αυτή η τράπεζα είναι πολύ μεγάλη για να διασωθεί, είτε με bailout, είτε με bail-in.
Επιπροσθέτως, αυτό το τεράστιο βιβλίο παραγώγων συνδέει τη Deutsche Bank με πάνω από 200 χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Η πτώση της Deutsche Bank θα είναι καταστροφική.
Θα μπορούσε, δε, να οδηγήσει σε κραχ τύπου 2008.
Για να είμαστε απότομοι, δεν μπορούμε να βρούμε έναν τρόπο που η Γερμανία ή η ΕΚΤ μπορεί να σταματήσει αυτή την καταστροφή.
-------
Είδες η Deutsche Bank (κι όχι μόνο);
Νέα τροπή στην πολύκροτη υπόθεση της Deutsche Bank μέσω των... ΗΠΑ
«Το σχέδιο είναι απόρρητο και έχουν λάβει γνώση του μόνον ορισμένοι κορυφαίοι αξιωματούχοι στο Βερολίνο, στη Φρανκφούρτη και στις Βρυξέλλες. Προετοιμάζονται για ένα ενδεχόμενο που μπορεί να κλονίσει τη χώρα και ήταν αδιανόητο προ δύο εβδομάδων: την αποσταθεροποίηση της Deutsche Bank», έγραψε αυτήν την εβδομάδα η γερμανική εφημερίδα Die Zeit, αποκαλύπτοντας πως εν εσχάτη ανάγκη το Βερολίνο εξετάζει την κρατική στήριξη της τράπεζας με την εξαγορά του 25% των μετοχών της. Αφετηρία για τα σενάρια ενός πακέτου κρατικής διάσωσης της DB αποτέλεσε το πρόστιμο των 14 δισ. δολαρίων που επέβαλε το αμερικανικό υπουργείο Δικαιοσύνης προ δύο εβδομάδων για τον ρόλο της τράπεζας στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, με την παραπλανητική πώληση τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων. Eκτοτε αλυσίδα αντιδράσεων ξετυλίγεται με επίκεντρο μία από τις μεγαλύτερες συστημικές τράπεζες στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, δοκιμάζοντας τις αντοχές της ίδιας, των αγορών και του Βερολίνου. Θα έχει η DB την τύχη της Lehman Brothers;
Πηγές του γαλλικού πρακτορείου ήθελαν το βράδυ της Παρασκευής να καταλήγει η DB σε συμφωνία με το υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ για χαμηλότερο πρόστιμο, χωρίς να διευκρινίζεται το ακριβές χρηματικό ποσό. Νωρίτερα, η υπουργός Δικαιοσύνης των ΗΠΑ, Λορέτα Λιντς, φαίνεται να επιδίωκε τριμερή συμβιβασμό με τις Barclays, Credit Suisse και Deutsche Bank, σύμφωνα με τη Financial Times. Ενας διακανονισμός με τρεις κολοσσούς, αντί μόνο με την Deutsche Bank, θα ήταν ιδανικός επίλογος στη σταδιοδρομία της κ. Λιντς ως υπουργού Δικαιοσύνης, καθώς είναι πιθανό να αντικατασταθεί όταν αναλάβει καθήκοντα ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ. Στην Αθήνα, ο διοικητής της ΤτΕ Γιάννης Στουρνάρας, μετά από συνάντηση με τον κ. Τσίπρα, δήλωσε πως δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας, διότι το ελληνικό τραπεζικό σύστημα είναι θωρακισμένο. Πρόσθεσε πως«διαθέτουμε εργαλεία για την αντιμετώπιση ανεπιθύμητων καταστάσεων, τα οποία μέχρι πρότινος δεν είχαμε στα χέρια μας».
Αποστάσεις
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο κατονόμασε την DB ως τη μεγαλύτερη απειλή στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Το ενεργητικό της στα 1,8 τρισ. ευρώ είναι διπλάσιο του μεγέθους της γερμανικής οικονομίας. Η Γερμανίδα καγκελάριος Αγκελα Μέρκελ κρατά αποστάσεις από τον κολοσσό, ενόψει των εθνικών εκλογών το 2017, για να αποφύγει το πολιτικό «στίγμα» μιας τραπεζικής διάσωσης με χρήματα των φορολογουμένων, ιδιαίτερα όταν είχε ταχθεί κατηγορηματικά εναντίον ανάλογων σχεδίων στην Κύπρο και στην Ιταλία. Εάν, ωστόσο, η DB εξαντλήσει κάθε άλλη λύση, μήπως δεν υπάρξει άλλη εναλλακτική για την τράπεζα και την κ. Μέρκελ;
Ο διευθύνων σύμβουλος της Allianz Αντρέας Ούτερμαν είπε πως το Βερολίνο θα αναγκαστεί να προχωρήσει στην οικονομική διάσωση της DB – «είναι πολύ σημαντική για τη γερμανική οικονομία». Ομως ο διευθύνων σύμβουλος της DB Τζον Κράιαν είπε ότι δεν προτίθεται ούτε να ζητήσει βοήθεια από το Βερολίνο ούτε να πληρώσει ένα τόσο μεγάλο ποσό. Βέβαια, πέντε αμερικανικές μεγάλες τράπεζες μαζί με τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης S&P Global Ratings έχουν ήδη πληρώσει 40 δισ. δολάρια σε ανάλογο διακανονισμό με την Ουάσιγκτον.
Η DB καλείται να δώσει μια σκληρή μάχη, ούσα αποδυναμωμένη. Το πρόστιμο-μαμούθ απέχει πολύ από τις προβλέψεις για νομικές δαπάνες της τράπεζας στα 5,4 δισ. ευρώ. Το 2015 δημοσιοποίησε ετήσιες ζημίες πρώτη φορά μετά το 2008, πλήρωσε πρόστιμα δισ. για τη χειραγώγηση των αγορών διατραπεζικών επιτοκίων και την παράβαση κυρώσεων των ΗΠΑ εις βάρος άλλων κρατών και απέλυσε 9.000 άτομα. Οι επενδυτές της DB έχουν θορυβηθεί από τις περιπέτειές της, οδηγώντας τη μετοχή της στο χαμηλό 33ετίας την Παρασκευή, ενώ η τιμή του ομολόγου μετατρέψιμου σε μετοχές, το οποίο απορροφά πρώτο τις απώλειες σε περίπτωση διάσωσης, διολίσθησε κάτω από τα 70 σεντς ανά ευρώ. Υπό αυτές τις συνθήκες είναι δύσκολη η εύρεση νέων κεφαλαίων για την DB, ώστε να καλύψει το πρόστιμο και να θωρακίσει τον δείκτη βασικών κεφαλαίων (Tier 1) που είναι χαμηλότερος σε σύγκριση με τους υπόλοιπους τραπεζικούς γίγαντες.
==============
Γερμανία: Ο υπουργός Οικονομίας Γκάμπριελ κατηγορεί τη Deutsche Bank ότι επιδόθηκε σε κερδοσκοπία
Ο υπουργός Οικονομίας της Γερμανίας επέκρινε έντονα χθες Κυριακή τη Deutsche Bank, η οποία κατηγόρησε κερδοσκόπους για τη βουτιά της τιμής της μετοχής της την περασμένη εβδομάδα, διότι όπως τόνισε ο Ζίγκμαρ Γκάμπριελ η ίδια η τράπεζα έθεσε στο επίκεντρο της επιχειρηματικής της δραστηριότητας την κερδοσκοπία. «Δεν ήξερα αν πρέπει να γελάσω ή να κλάψω όταν η τράπεζα η οποία μετέτρεψε την κερδοσκοπία στο επιχειρηματικό της μοντέλο ανέφερε πως έπεσε θύμα κερδοσκόπων», είπε ο Γκάμπριελ σε δημοσιογράφους εν πτήσει προς το Ιράν, το οποίο επισκέπτεται επίσημα συνοδευόμενος από πολυμελή αντιπροσωπεία κορυφαίων στελεχών του γερμανικού επιχειρηματικού κόσμου. Η Deutsche Bank—το μεγαλύτερο πιστωτικό ίδρυμα της Γερμανίας, με περίπου 100.000 υπαλλήλους—είναι αντιμέτωπη με μια κρίση εμπιστοσύνης αφότου το υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ απαίτησε από τη διοίκησή της να καταβάλει πρόστιμο ύψους έως και 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να κλείσει η έρευνα σχετικά με την πώληση με παραπλανητικό τρόπο τιτλοποιημένων ενυπόθηκων δανείων, πριν από το ξέσπασμα της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης. Το ενδεχόμενο επιβολής ενός τόσο μεγάλου προστίμου έστειλε τις μετοχές της τράπεζας σε ελεύθερη πτώση και ιστορικό χαμηλό και τώρα αναμένεται να γίνει διαπραγμάτευση για ένα αρκετά χαμηλότερο πρόστιμο, προκειμένου να αναστραφεί η τάση της μαζικής ρευστοποίησης των μετοχών της και να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη στη μεγαλύτερη γερμανική τράπεζα. Ο διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank προσπάθησε να καθησυχάσει τα στελέχη της τράπεζας για την κατάσταση. Ο Τζον Κράιαν προειδοποίησε ωστόσο ότι «νέες φήμες» προκαλούν την πτώση της τιμής της μετοχής της τράπεζας και υπάρχουν «δυνάμεις» που θέλουν να τρωθεί η εμπιστοσύνη προς το πιστωτικό ίδρυμα. Ο Γκάμπριελ, ηγέτης των Σοσιαλδημοκρατών (SPD), του ήσσονος εταίρου του κυβερνητικού συνασπισμού υπό την καγκελάριο Άγγελα Μέρκελ, εξέφρασε την ανησυχία του για τους εργαζόμενους στην τράπεζα. Τα προβλήματα της Deutsche Bank φέρνουν σε αμηχανία το Βερολίνο, το οποίο κανοναρχούσε πολλές άλλες κυβερνήσεις της ευρωζώνης για την κακοδιαχείριση της οικονομίας και τηρεί ανυποχώρητη στάση εναντίον των κρατικών ενισχύσεων προς προβληματικές τράπεζες στην ΕΕ. Την περασμένη εβδομάδα το γερμανικό υπουργείο Οικονομικών διέψευσε κατηγορηματικά ότι μελετάται η διάσωση της Ντόιτσε Μπανκ από το κράτος σε περίπτωση που η τράπεζα δεν καταφέρει να συγκεντρώσει επαρκή κεφάλαια για να διευθετήσει διώξεις σε βάρος της, που αφορούν υποθέσεις πριν από το ξέσπασμα της παγκόσμιας κρίσης. Με τις εκλογές της επόμενης χρονιάς ενόψει, ελάχιστη διάθεση μοιάζει να υπάρχει στο Βερολίνο να προσφερθεί βοήθεια σε μια τράπεζα που επικρίνουν πολλοί στη Γερμανία λόγω της δραστηριότητας του επενδυτικού της βραχίονα στο εξωτερικό, που είχε συνέπεια να της επιβληθούν πρόστιμα δισεκατομμυρίων ευρώ. Πηγή:
Σχόλια